相場の世界に絶対はないそんな事を改めて感じさせられたのが今年２月に発生した、VIXショックです。
株価は急落し私も含めて多くの投資家が阿鼻叫喚の状況に陥っていたので記憶に新しい方も多くいると思います。
株式投資家がパニックになったのは当然ですが、VIXショックという言葉からもわかる様に一番損失を被ったのはVIX関連の金融派生商品を買っていた投資家です。
なぜ、VIX指数に投資して大損したのか？今後VIX投資を検討している方、VIXショックでなぜ大損した投資家がいるのか興味があるという方は是非この記事を見ていただきたいです。
それではいきましょう。
VIXショックで、ＶＩＸインバースＥＴＮ（2049）という銘柄が吹き飛んだ
VIX指数の爆発で最も大きな影響を受けたのは間違いなく東京証券取引所に上場されていたETNである
という銘柄です。
ＮＥＸＴ ＮＯＴＥＳ Ｓ＆Ｐ500 ＶＩＸインバースＥＴＮの特徴は、VIX指数先物の指数にマイナス１倍の値動きをする金融商品で、平穏時にはコンタンゴするVIX指数の特徴を活かして相場の上下動に左右されない投資商品という認識のもとに多くの投資達が現物買いや信用買いを用いて投資を行っていました。
そして、VIXショックが発生しました。その結果が、以下のツイートです。嗚呼、恐ろしい、、、
我らのVIXベアが歩んだ軌跡です。ご査収ください。 pic.twitter.com/quQhZADZsP
— ぞね相場心理学 (@syZones) February 6, 2018
わずか、一夜にして29,400円の銘柄が翌朝には1,140円の価値になってしましました。下げ幅は、９６％です。
次は、なぜＮＥＸＴ ＮＯＴＥＳ Ｓ＆Ｐ500 ＶＩＸインバースＥＴＮが早期償還されてしまったかについて見ていきましょう。
ETNは、証券会社が保証する債券
そもそも、ETNとはどんな金融商品なのかというと、大和証券のHPを見てみると
ETNとは
ETN（イー・ティー・エヌ）とは、「Exchange Traded Note」の略で、「上場投資証券」または「指標連動証券」と呼ばれる上場商品であり、ETF（Exchange Traded Fund：上場投資信託）と同様に、価格が株価指数や商品価格等の「特定の指標」に連動する商品です。
「Note（債券）」の単語が示すように、金融機関（発行体）がその信用力をもとに、価格が特定の指標に連動することを保証する債券であるため、ETFとは異なり、証券に対する裏付資産を持たない（必要としない）という特徴があります。
欧米の株式市場では、ETNはETFに次ぐ上場商品として活発に取引が行なわれています（欧州では「Listed Certificates」と呼ばれています。）。
引用元：大和証券
つまり、ETNへの投資は、早期償還のリスクに加えて発行体の倒産リスクというかなりのハイリスク金融商品であるという事を理解していない投資家も少なからずいた事が推測できます。
（ただし、VIXショックではたとえETNのリスクを知っていたとしても逃れる事はできなかったと思われます。）
ＮＥＸＴ ＮＯＴＥＳ Ｓ＆Ｐ500 ＶＩＸインバースＥＴＮの早期償還条件は、VIX先物指数が一夜で前日終値の２０％以下に下落するという条件だった
VIXショックで投資家達が大損した理由としては、ETNの早期償還に該当した事と償還金額が不透明であったという影響が大きいと考えられます。
上場ＥＴＮ信託受益証券である「2049 NEXT NOTES S&P500 VIX インバース ETN」の信託財産である外国指標連動証券である「S&P500 VIX 短期先物インバース日次指数連動債」（以下、「当該ＥＴＮ」）には早期償還条項が付されておりますが、この度、早期償還されることとなりましたのでお知らせ致します。
当該ＥＴＮの対象指数である「S&P500 VIX 短期先物インバース日次指数」（以下、「当該指数」）の米国市場における日中の値（終値を含む）が、その前日の当該指数値の終値の 20％以下となった場合、当該ＥＴＮはそれが実現した日（「早期終了日」）の 10 営業日後の日に早期償還されます。2 月 5 日に当該指数値が、2 月 2 日の当該指数の終値1,342,587.30 の 20％に相当する 268,517.46 以下に下落したため、早期償還されることとなりました。
引用元：野村証券HP
周りくどい説明ですが、簡単にいうと一日でVIX短期先物指数が前日の２０％以下に値下がりしたらこの証券は償還します。
そして、ETNという商品の特性から解散した証券は私たちの決めたるルールに基づいて償還金額を決めて投資家に引き渡します。という言い分に逆らうすべがなかったからです。
過去には、ブラックマンデーの際に同様の値下げを記録した事があったようです。
投資は、自分の想像を遥かに超えた値動きを見せるという事を認識させられた事件でした。私も少額ながらVIX指数に投資をしていたので損をしましたが、この事件をきっかけに投資対象は徹底的に調べる様になりました。
自分の投資資金と相談し、適切なリスクとリターンを考えながら投資を続けていきたいと考えています。
VIX投資をする方にやって欲しい事
最悪の事態を想定しリスクをヘッジするか損切りを早める
VIX指数は、平穏時は１０～２０程度で推移する事を歴史が証明しています。
よって、VIX指数が１０以下の数値を記録し始めると要注意という事になります。仮にVIX指数が１０以下の数値を記録している時にVIX関連の金融派生商品を保有している場合には、ヘッジをする金融商品を買うか損切りする事が大切だと考えます。
リスクをコントロールすれば儲けやすい
VIX指数は、上手く付き合っていく事で安定した利益を上げる可能性を秘めています。怖いからと近寄らないのではなく適切な距離を保って上手に付き合って行きたいですね。
投資のコツはあやたかさんのtwitterを参考に
米株が上昇し、
VIX指数も落ち着いてきました！米国VIについて、
安定的に利益を出すためには、
VIX指数が下落する度に、
少しずつ利益確定をしていくと
安定した利益に繋がります！米国VIの短期保有分は現状、
半分利確済みですが、
もう半分もそろそろ少しずつ利益を確定させていく予定です。 pic.twitter.com/fU4xWhPXIl— あやたか (@ayataka1243) September 13, 2018
小資本の投資家にはGMOクリック証券がオススメ
VIX指数のオプション取引は、本場で行おうとすると数百万円単位の資金を必要とします。しかし、私を含めて多くの投資家はそこまでの資金を持っていないでしょう。
そんな、投資環境においてGMOクリック証券のCFD口座では、１万円でも十分にVIX投資に取り組む事ができます。ご興味のある方は、「GMOクリック証券で行うVIX投資」の記事で詳しく解説しているので是非読んで見て下さいね。
口座開設の手引き
口座開設は以下の手順で出来ます。ぜひ参考にしてみて下さい。
①
②
③
④
⑤
⑥登録アドレス宛に本人確認書類の提出のお願いメールが届きます。
また、ご不明点があればツイッターアカウント→うどんマン(@udonman1989)にDMを頂くか以下のお問い合わせからの質問もお待ちしておりますのでお気軽にお問い合わせ下さい。（平日昼間の回答はなかなか難しいと思いますが、なるべく早くご回答させて頂きます。）
色々なブログや記事を見て回り徹底的に調べ勉強する
なんといっても、投資先のリスクや特徴を勉強する事が大切だと考えます。インターネットとスマートフォンの普及によって分からない事や知らない事も即座に調べられます。しかし、ネットの情報が必ず正しいとは限りません。それは、私のブログも例外ではありません。
なぜかというとブログは、あくまで管理人個人の意見や調べた事をまとめていることに過ぎません。その証拠に私のブログでは、自己紹介欄に投資は自己責任でお願いしますと記載しています。また、他のブログでも紹介記事のどこかに損失の責任は負いません。投資は、自己責任でお願いします。という一文が記載されている事が多いと思います。
投資に限らず自分の行動の責任は自分にあります。楽して儲かるという方法はないと私は考えています。投資は、資産を大きく増やす可能性を秘めていますが、失敗は付き物です。若い内に少額の資金で様々な失敗と経験を重ねて負けない投資を構築する事が大切だと私は思います。
偉そうな事を書いてしまいましたが、私も日々損失を出しながら勉強している日々です。貴方も一緒に勝てる投資家を目指しましょう。
VIX投資について以下の記事で少し触れています。
本日もありがとうございました。
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