２０１９年も残すところ１ヶ月となりました。
今年の相場を振り返ると、超短期金利の逆イールド化や各国の経済成長率の鈍化など景気後退（リセッション）を予感させる様なニュースを見聞きすることが多くなってきました。
株式投資をしている方にとっては景気後退＝株価の下落を招くので歓迎される状況ではありません。
一方で世の中には、株価が下落する事で利益が出る金融商品がある事も投資を勉強していく中である事が分かってきました。
そこで、今日は株価が下落する事が利益が出る金融商品について特徴をまとめてみました。
株式の暴落＝利益の金融商品
株価が下落する事で利益になる投資は世の中に沢山存在します。
大まかに分類するとするならば、個別株や株価指数をショートするという方法と株価指数やVIX指数に連動するデリバティブ商品（金融派生商品）を取引するという方法です。
日経225オプション取引
日経２２５オプションは、その名の通り「日経新聞社が算出している日経平均株価指数」を原資産とするデリバティブ金融商品です。
特徴を簡潔にまとめるとするならば、極めて投機性とレバレッジ性が高く自分の思う様にトレードする為には専門的知識とトレード経験の多さが必要となります。
２０１８年２月に起こったVIXショックでは一晩で１００倍を超える権利もあった事は記憶にも新しいです。
日経オプション一部は100倍に ! どこが反応がよかったか 覚えておくと今後も使えます pic.twitter.com/3eAP7S4n7X
— 稲毛 (@inage20141104) February 6, 2018
日経２２５オプションは１円＝1,000円の金融商品だよ。
つまり、一晩で1,000円が100,000円（１０万）に化けた事になるね。
仮に１万円分買っていたなら１００万円・・凄いね
オプション取引とは？
オプションは、デリバティブ取引の一種で本場のアメリカではメジャーな金融商品の一つです。
商品の特色は、原資産の価格が決済期日にどのくらいの価格になるのかを予想して売買するというものです。
株式投資や先物・FXとは異なり戦略の組み方次第では相場の方向性を見誤っても利益を手にいれる事が出来ることが特徴です。
日経２２５オプションは、
オプションは時間的価値と本質的価値から成り立つ
オプションの価値というのは、時間的価値と本質的価値から成り立っています。
そして、取引できる銘柄は、２種類のみでコールオプションとプットオプションから成り立っています。
コールオプションは、基本的にはオプションを買った時から原資産が値上がりすると儲かる仕様です。
プットオプションは、基本的にはオプションを買った時から原資産が値下がりすると儲かる仕様です。
オプションを構成する要素
IV
IV＝インプライド・ボラティリティーとは、今後相場がどのくらい動くのかを表す指標となります。
現在の様に、株価が乱高下する相場は、上にも下にも行き得る環境なのでIVは高くなります。
教科書的に考えると、IVが高い時にはオプションを得る事で利益を出す確率を高める事ができます。しかし、生半可な知識でオプションを売ると投資元本どころか借金する勢いで大損をこくので注意が必要です。
セータ
セータは、オプションの時間的価値を構成する要素となります。権利行使日が近づいていくにつれてその価値がはげ落ちてくる要素となります。
オプションを買うのは、基本的にセータとガンマを買う事です。
オプションの売りは、セータをマイナスにする事で、時間的価値が無くなる事でジワジワ利益を上げる事ができます。
べガ
ベガは、IVの変動に対するオプションの価格の変動率を図る指標となります。この数値が高いほどIVの上昇に伴いオプションの価値が高くなるという事になります。
デルタ
原資産価格の変動に対してどの程度オプションの価格が変動するのかを表す指標です。
この数値が高いほどオプションの価格は急上昇します。
ガンマ
ガンマはデルタの変動率を表す指標となります。
ガンマがプラスであればデルタがより原資産の価値の変動の影響を受ける様になります。
オプションの買い
オプションの買いポジションというのは、セータとガンマ・ベガをロングしているポジションとなります。
よって、IVが低い（＝相場が幅の狭いレンジで上下している）時に権利行使価格が遠すぎないオプションを買うことが最大利益を狙える投資方法となります。
オプションの売り
基本的に、日経２２５オプションで売りを主戦場とするなら1,000万円単位の資金は必要だと考えられます。
下手にオプションを売って損きりしないと暴落もしくは暴騰した際に死にたくなる程損をする可能性があります。
オプションの売りは９９％勝てるけど１％で大損＋借金にもなり得る
オプション取引の良い点は、2,500万円相当の取引をわずか数十万円単位の証拠金で取引出来ることです。
特に、アウト・オブ・マネーと呼ばれる普通の相場であれば絶対に到達しない価格（１ヶ月後株価が2,000円上昇するといった）オプションを売ることで高い確率で儲ける事ができます。
しかし、先程も言った様に９９勝１敗でもその１敗で利益を全て吐き出すというのが当然にあるのがオプション取引の特性となります。
小資本の投資家は一発逆転狙いでオプションを買うべき
オプション取引の真髄は、プットオプションの買いにあります。それは、通常上昇相場は価格が波打ちながら小さな下落と高値切り上げを続けながらレートを上げて行くからです。
しかし、暴落相場というのは少しレートが戻ると徹底的に売り込まれるので一気に価格が下がります。
仮にプットオプションの買いポジションで、暴落を取る事ができれば投資元本の１００倍以上儲かることも十分可能性としてあります。
オプションの価値は一気に落ちる
これまで、オプションの良い面ばかり紹介してきましたが、当然デメリットも沢山あります。
オプションは、一夜で価格が倍になったり半分になったりするのは日常茶飯事の極めて元本毀損リスクの高い金融取引です。
しかし、オプションの買いポジションと売りポジションを組み合わせる事で損失限定で利益を狙うこともできます。
投資方法については、今後良い相場状況がくればこのブログで私自身が挑戦してみたいと考えています。
VIX投資
VIX指数とは、別名として「恐怖指数」とも呼ばれる市場のボラティリティをオプション市場から逆算して算出される指数のことです。
恐怖指数と呼ばれる所以は、株式市場との逆相関関係が強く、株価が暴落した時にVIX指数が上昇する傾向があるからです。
つまり、NYダウや日経平均株価などが上昇を続け、イケイケドンドンになっている時にVIX指数をロングして暴落した時に利益を狙う・もしくは株価指数の上昇に順張りしてVIX指数の下落を狙うといった投資方法が可能です。
VIX指数の下落（VIXショート）を利益＝米国VIベア
GMOクリック証券の米国VIベアETFという商品はVIX指数の下落を利益に変えることが出来る金融商品です。
商品の特性としては、VIX指数が横ばいや下落する事で長期的にジワジワと上昇していくという特性があります。
VIXショックが起きるまでは、長らく上昇し続けておりファンド設定時から１５倍以上になっている場面もありました。
現在は、VIXショックの下落から立ち直りつつあり
資金管理をした上で長期的に商品を保有する事で利益を見込める商品であると言えます。
米国VIの長期投資を目指すのであれば、株式相場が暴落して低迷を始めるときが最も良いタイミングであると言えます。
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